9月17日，二手手机接纳办事供给商闪回科技更新招股书，继2024年2月首度递表后持续冲刺港股IPO，由清科本钱承担独家保荐人科技。

　　近年来，闪回科技的收入接续增加，但面临较为强势的上游和激烈的商场比赛，闪回科技的毛利率并未同步增加，2024年上半年，闪回科技毛利率由7.8%降至4.5%。

　　举动闪回科技的要紧比赛敌手，爱接纳母公司万物复活已于2021年6月正在纽交所上市，但上市后股价发扬不佳。志正在冲刺港股IPO的闪回科技，正在上市后又会有若何的发扬？

　　闪回科技建树于2016年，是一家要紧从事二手手机来往办事的公司，通过以旧换新的方法接纳并促成新机的出卖。

　　闪接纳品牌主做线下接纳营业，通过上游资源互帮伙伴如手机厂商、零售商、运营商以及个别消费者处接纳二手消费电子产物。目前，闪回科技的上游互帮伙伴已遍布天下31个省份，49000多家线下门店。

　　闪回有品主做线上出卖营业，通过自有线上平台、第三方电子商务平台上的自有网店向客户出卖采购的二手消费电子产物。

　　2021年至2023年，闪回科技收入辨别为7.5亿元、9.2亿元、11.6亿元，年复合增加率24.3%。2024年上半年，闪回科技收入为5.8亿元，同比增加11.4%。此中，超98%收入来自于出卖二手手机。

　　据弗若斯特沙利文数据，按2023年手机接纳商场来往总额计，闪回科技是国内第三大手机接纳办事供给商，市占率为1.4%。

　　闪回科技的市占率固然为第三，但与商场前两名有较为清楚的差异。2023年，爱接纳的商场份额为9.1%，为行业第一；转转的商场份额为8.4%，为行业第二，均清楚高于闪回科技。

　　近年来，闪回科技的收入和互帮伙伴周围正在接续扩展，但公司毛利率却并未实行增加。

　　2021年到2023年，闪回科技毛利率辨别为8.2%、6.1%、6.8%。2024年上半年，公司毛利率由7.8%降至4.5%，映现清楚下滑。

　　对此，闪回科技讲明称，毛利率下滑的要紧道理正在于采购量因营业赓续增加而增长，以及与更多主流消费电子品牌创造新的计谋互帮合联令供应渠道扩展，导致采购本钱大幅上涨。

　　正在毛利率偏低的处境下，近年来闪回科技赓续亏蚀。2021年至2023年，闪回科技辨别亏蚀0.49亿元、0.99亿元、0.98亿元科技。2024年上半年，闪回科技亏蚀0.40亿元，陈说期内累计亏蚀2.86亿元。

　　2018年，当时建树仅有两年的闪回科技便取得幼米集团温顺为本钱的近亿元A轮融资。

　　2019年，闪回科技取得清桐本钱的B轮融资；2020年取得赣州市赣悦基金收拾有限公司的B+轮融资；2021年取得深圳担保集团、同创伟业以及深智城的C轮融资。

　　2023年，闪回科技取得来自安吉县财务局的800万美元D轮融资估算，最新估值达3.43亿美元，约合24.32亿元群多币。

　　值得一提的是，2021年8月，闪回科技还取得了同业转转的投资。当时北京转转节造的天津发条年华音信身手有限公司以0.96亿元从金米投资、杭州顺赢、顺为科技收购闪回科技10.27%的股权。随后，转转又以5000万元对价将5.35%股权让渡给了国浩讼师工作所的合资人朱永梅。

　　正在上述股权来往前，2021年6月，幼米温顺为本钱以及尚珹投资刚达成对转转的1亿美元融资。

　　IPO前，幼米集团实控的天津金米投资合资企业（有限合资）为闪回科技第二大机构股东，持股6.83%；杭州顺赢及顺为科技持股3.90%，“雷军系”共持有闪回科技10.73%股权。别的，转转通过发条年华持有闪回科技4.42%股权。

　　幼米集团除了是闪回科技的股东这层身份表，幼米手机也是闪回科技最要紧的互帮方。

　　2021年至2024年上半年，闪回科技出卖幼米二手手机的收入辨别为2.2亿元、2.7亿元、3.0亿元、1.4亿元，正在总收入中占比辨别为29.6%、29.4%、26.0%、24.5%。

　　从闪回科技的融经过程及收入起源角度看，有业内人士称“闪回科技算是被幼米养大的孩子。”

　　从二手手机商场的上下游来看，闪回科技的上游要紧是苹果、三星、幼米、华为、OPPO、Vivo等少数手机品牌，下游是普遍的C端消费者，同业比赛敌手稠密且都不具备垄断上风或品牌壁垒。

　　如此的财产式样导致闪回科技的上游较为强势，正在以旧换新营业中，闪回科技需向上游的手机厂商支拨担保金和促销办事费。别的，闪回科技还须要向门店出卖职员支拨佣金。

　　2021年至2023年及2024年上半年，闪回科技替上游手机厂商垫付的促销扣头金额辨别为1.25亿元、1.77亿元、3.30亿元、1.21亿元；向上游手机厂商支拨促销办事费辨别为0.38亿元、0.32亿元、0.30亿元、0.20亿元；向线下门店前台出卖职员支拨的佣金总额辨别为0.33亿元、0.45亿元、0.44亿元、0.28亿元。

　　2021年至2023年，闪回科技策划勾当所得现金净额辨别为-639.9万元、-4373.6万元和-4777.4万元。

　　2024年上半年，闪回科技策划现金流转正，到达1310.4万元。转正的道理要紧是，手机品牌A（三星）估计不才半年推出新机，上半年削减了以旧换新的施行，进而导致闪回科技削减了对三星的应收账款。

　　本次IPO，闪回科技拟将召募的资金用于巩固上游采购互帮伙伴的互帮，投向交给消费电子品牌的担保金和促销扣头、加大营销和施行、投资或并购等用处。

　　2023年9月及12月，闪回科技以闪回有品品牌正在深圳开设第一家登第二家线下零售门店，实行二手消费电子产物的接纳及出卖办事。

　　开设线下门店可能让闪回科技直接与终端消费者接触，下降对上游渠道的依赖，但同时也会正在前期加大闪回科技的本钱，对其现金流带来必然的压力。闪回科技再次冲刺港交所：“雷军系”持股1073%